Gas Natural Fenosa obtuvo un beneficio neto de 1.239 millones entre enero y septiembre, un 10,6% más que en el mismo periodo del año anterior, gracias a los 252 millones de plusvalías por la venta, el pasado mes de junio, de GNF Telecomunicaciones.
El beneficio neto ajustado disminuiría en un 2,6% debido a los impactos regulatorios (RDL 9/2013 y RDL 8/2014) y a la depreciación de las monedas, especialmente latinoamericanas. No obstante, el equilibrio de las diferentes actividades, una destacada presencia internacional y una estricta política financiera le permiten compensar, en parte, estos impactos durante el período.
El EBITDA consolidado alcanzó los 3.606 millones de euros, un 2,3% menos, pese a una significativa contención del gasto. Sin tener en cuenta el impacto regulatorio y la depreciación de divisas internacionales, principalmente latinoamericanas, el EBITDA gestionable de los nueve primeros meses del ejercicio sería de 3.837 millones, un 4% más que en el mismo periodo del año anterior.
El impacto en el EBITDA de la depreciación de las monedas en su traslación contable a euros fue 80 millones de euros superior a la de los nueve primeros meses de 2013. Las dos divisas que tuvieron mayor impacto fueron el real brasileño y el peso colombiano.
Por otra parte, las medidas regulatorias del RDL 9/2013 -en vigor desde el 14 de julio de 2013 y sin impacto hasta esa fecha- y el RDL 8/2014 -que afecta a las actividades reguladas del gas y con efecto desde el 5 de julio de este año- tuvieron un impacto en el EBITDA de 151 millones de euros a cierre del tercer trimestre.
A pesar del entorno macroeconómico y regulatorio, la compañía energética mantiene la solidez y diversificación de su modelo de negocio, apoyado en la contribución creciente de su presencia internacional, su fortaleza financiera y la búsqueda de mayores eficiencias.
Mantenimiento de la política de dividendo
A pesar de los impactos en el resultado de la compañía durante este ejercicio, GAS NATURAL FENOSA mantiene los objetivos marcados en la actualización de su Plan Estratégico 2013-2015 con unas metas realistas, adaptadas al contexto macroeconómico, energético y, especialmente, regulatorio. La compañía continúa comprometida con su política de dividendo en efectivo y prevé mantener su pay out en el 62%, porcentaje compatible con las políticas de desapalancamiento y crecimiento previstas.
La Junta General Ordinaria de Accionistas, que tuvo lugar el pasado mes de abril en Barcelona, aprobó una remuneración en efectivo para el accionista por un importe total de 898 millones, lo que supone una rentabilidad por dividendos superior al 4,8% (referenciada a la cotización del 31 de diciembre de 2013 que era de 18,695 euros por acción). El dividendo bruto total ha sido de 0,897 euros por acción (0,393 euros/acción como dividendo a cuenta, y 0,504 euros/acción, como dividendo complementario, ya abonados en enero y julio de este año, respectivamente).
Aportación de las actividades internacionales
Las actividades internacionales de GAS NATURAL FENOSA representaron a cierre del tercer trimestre el 42,7% del total del EBITDA consolidado, frente al 43,3% en el mismo periodo del año anterior. Este descenso se debe principalmente al impacto de la traslación contable a euros de las distintas divisas internacionales, especialmente las de Latinoamérica. El EBITDA de las actividades en España descendió también un 1,2% y supuso el 57,3% del total del consolidado.
A 30 de septiembre, la deuda financiera neta fue de 13.843 millones de euros, lo que sitúa el nivel de endeudamiento en el 46,4%, y supone un descenso del 6,3% respecto a la deuda financiera neta a 30 de septiembre de 2013. Si se descuenta el déficit de tarifa pendiente de cobrar a cierre del tercer trimestre (428 millones) así como las retenciones por desviaciones transitorias de ingresos y gastos de 2014 (194 millones) practicadas por la CNMC, la deuda neta se situaría en 13.221 millones, equivalente a un ratio de endeudamiento del 45,3%.
El 92,9% de la deuda financiera neta tiene un vencimiento igual o posterior al año 2016 y la vida media de la deuda se sitúa en 5 años. A 30 de septiembre, la compañía contaba con una liquidez de 10.802 millones de euros, lo que supone una cobertura de vencimientos superior a los 24 meses.
Las inversiones materiales e intangibles de GAS NATURAL FENOSA alcanzaron los 1.015 millones de euros durante el periodo, con un incremento del 15,2% respecto a las del mismo periodo de 2013. Este crecimiento de debe fundamentalmente a la incorporación de un buque metanero en marzo de este año en régimen de arrendamiento financiero (177 millones). Ajustando este efecto, las inversiones materiales e intangibles decrecerían en un 4,9%.
Por ámbito geográfico, las inversiones en España – excluyendo el buque metanero – disminuyeron un 3,6%. El principal foco inversor de la compañía se situó en la actividad de distribución de gas, que aumentó en el periodo un 14% y representó el 33,7% del total consolidado. Por su parte, la actividad de distribución de electricidad en España disminuyó sus inversiones un 19,3%.
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